向坤/文

伴隨著中國聯通的一紙公告，聯通集團籌劃混合所有制改革的消息浮出水面。10月9日晚，中國聯通發布公告稱，控股股東中國聯合網絡通信集團有限公司（簡稱“聯通集團”）正在研究和討論混合所有制改革實施方案。消息公布后，中國聯通已經在A股收獲逾15%的漲幅，關于聯通集團混改方案的討論也日漸升溫。有傳言稱，如聯通集團引進混合所有制，戰略投資者的首選便是BAT。

有意思的是，中國聯通也可以說是混合所有制改革的先驅，從中國聯通的起源來看，本身就是為了打破電信業壟斷而設立。1994年在原電子工業部、電力工業部、鐵道部、國家經貿委的努力下，由十大股東成立中國聯合通信有限公司。后為在香港和紐約上市融資，吸納了國信尋呼。聯通的成立是承載著“打破壟斷、引入競爭、發展電信事業”的使命，在其他基礎電信同行的擠壓排斥下艱難發展。發展到現在已經頗具地位并起到了引入競爭，降低資費的作用。，但是當時的混合所有制改革難言成功。中國電信業進行過多次市場化改革的嘗試，曾經中國網通的成立也嘗試通過市場化聘用職業經理人嘗試進行電信業的改革。但是最終沒有對電信行業的格局形成大的影響。而這一次的國企改革的不同之處在于，這一次是基于國家的頂層設計，混改還包括員工持股等方面。

從目前的市場格局來看，聯通公司一直是三大運營商最弱的一塊。今年上半年中移動用戶數量占據約64%市場份額，超聯通、電信之和，移動4G用戶更高達73%。聯通經營出現停滯，2016年中報凈利潤為10年來最低。運營商正面臨“管道化”挑戰，市場空間被終端廠商與互聯網公司不斷蠶食。不能不說，在電信業改革方面，混改是一個大招。

由于沒有在4G中搶占先機，因此聯通公司也最熱衷于創新，不管是在鐵塔共建共享還是支持虛擬運營商方面，聯通公司都積極的進行安排。而這次聯通公司的混改，筆者認為最有可能在兩方面進行激活，一方面是員工的工作動力，由于聯通公司員工的待遇在三大電信運營商偏低，員工的工作熱情不斷降低，人員流失率高，混改有可能激發員工的動力。同時，混改也可能改善聯通的資金壓力，4G面臨大量投資，5G又正在研發過程中，聯通的高管可能都發愁于錢從哪里來的問題。在中國的電信業改革中，電信監管層似乎正在放棄過去的不對稱監管和重組思路，而是通過引入新的力量來改變現有的電信業格局，虛擬運營商入場和鐵塔公司出現就是明證。而電信運營商，則在不甘于淪為管道繼續進行產業層面的拓展嘗試。聯通的盤子相對較小，更容易成為混合所有制改革的試驗田。

而當前中國聯通的混合所有制改革，也不由讓人想起了英國BT的改革，在撒切爾夫人的國企改革中，作為曾經的國有企業BT也是進行了混合所有制改革，極大的激活了電信業潛力。

從國家對于電信業的管制來看，國家很難放開在母公司層面的股權，可以預測國有資本仍然將占據控股成分，但是如果能夠在母公司層面進行大規模的民營資本進入，無疑就是一個巨大的進步。

而對于電信運營商而言，互聯網公司仍然十分有興趣。早有消息阿里巴巴希望入股聯通。從當前來看，互聯網公司的攻城略地趨勢不減，而電信運營商遍布全國的營銷網絡和產業鏈控制力，將為互聯網企業增加大量的與終端消費者接觸的觸點，而且可以掌握大量的數據。如果電信運營商能夠通過股權層面的合作加強和互聯網企業的合作，未來的想象空間巨大。而電信企業的文化和互聯網公司差異巨大，未來能夠將這種合作做到什么層面值得關注。電信企業是全程全網的布局，但是在同一消費者入口上和用戶體驗上一直做得不好，如果互聯網企業入股，能夠盤活國有資產，那么無疑也是監管層所樂意見到的。但是可以肯定的是，這種嘗試也不會是一步到位的。