4月27日，南京普天通信股份有限公司（200468.SZ，下稱“寧通信”或者“公司”）披露了2024年年度報告。隨著通信行業上市公司年報的陸續揭曉，通信行業A股公司經營情況的基本面也逐漸展露。報告期內，寧通信經營管理持續穩扎穩打， 2024年全年公司的營業收入為8.12億元，歸母凈利潤達1137.69萬元，整體扭虧為盈。分業務來看，2024年公司的視頻會議產品營業收入達到3億元，同比增長18.87%，印證戰略調整對盈利能力的實質性修復。

在這一年，寧通信各業務板塊收獲了諸多榮譽，進一步彰顯了其在行業內的競爭力。在智能會議業務板塊，南方電訊憑借創新的技術與業務模式，通過了江蘇省創新型中小企業認定；智能布線業務板塊成績斐然，普天天紀榮獲國家級專精特新 “小巨人” 企業稱號；智慧照明業務板塊同樣表現出色，普天大唐榮獲江蘇省專精特新中小企業稱號。

政策紅利加速釋放 三大業務線構建增長飛輪

在"新基建"戰略與5G規模化應用的雙輪驅動下，通信技術服務賽道迎來新一輪發展機遇。當前，AI中臺、物聯網感知系統等前沿技術正加速滲透傳統通信網絡，推動行業向"云網端智"一體化深度轉型，這種以數據驅動的服務升級不僅顯著提升社會運行效率，更為中國經濟培育出智能制造、數字能源等新質生產力增長極，展現出強大的產業變革勢能。

在2024年中央經濟工作會議的戰略部署中，科技創新被定位為驅動新質生產力躍升的核心動能，明確以構建現代化產業體系為目標，強調基礎研究與關鍵核心技術突破的深度融合，同步推進重大科技項目前瞻性布局，加速新技術、新產品及創新場景的大規模示范應用。會議重點提出實施“人工智能+”戰略，聚焦未來產業孵化，強化國家戰略科技力量的系統化建設，并通過完善多元金融服務生態、擴容長周期耐心資本池、引導社會資本深度參與創投市場，分層分類推進科技型企業的階梯式孵化。

針對市場無序競爭，會議要求深化“內卷化”亂象治理，規范政企協同發展路徑，同時依托數字技術與綠色低碳技術雙輪驅動，推動傳統產業智能化升級與可持續轉型。與此同時，工信部等十二部門通過《5G規模化應用“揚帆”行動升級方案》，系統性提升5G對產業鏈全域支撐力、場景化服務覆蓋力及生態協同整合力，以“普適能力、泛在應用、普惠賦能”為發展目標，深化技術賦能廣度、深度與質量，到2027年末全面構建覆蓋全領域的5G規模化應用體系。

在此背景之下，寧通信在智能會議產品領域，通過AI、VR/AR技術深度融合實現高清化、沉浸式體驗升級，多平臺無縫協同與移動化適配能力持續優化，加速向金融、醫療、教育及跨國協作等場景滲透。同時國家網絡基建升級戰略與云計算融合政策從網絡帶寬保障、云化服務創新等維度為產業升級提供支撐。

在智能布線方面，公司數據中心擴張與智能建筑的發展驅動光纖布線與樓宇自動化系統迭代，“東數西算”工程推動超大型數據中心集群建設的同時催生高速光纖及智能布線管理系統規模化需求。

在智慧照明方面，寧通信則依托“雙碳”戰略與智慧城市布局，借助物聯網、AI技術實現光控智能化和場景個性化，加速以聯網路燈為核心的城市數字化治理網絡落地。

目前三大業務線在技術賦能、政策驅動與場景落地的協同作用下，有望推動公司業務爆發式增長。

扭虧為盈凸顯業務韌性 資本運作強化產業協同

財報顯示，2024年公司歸母凈利潤達到1137.69萬元，較上年虧損1688萬元實現扭虧為盈。這一轉折主要是基于整體業務改善，從增長業務來看，視頻會議業務收入逆勢增長18.87%，智慧照明產品在運營商市場實現零突破。運營效率方面，存貨周轉天數大幅度下降，公司整體規模效應逐步顯現。值得關注的是，公司研發投入強度維持在4.29%，800G光纖布線系統、智能會議管理系統等新產品通過省級技術鑒定，為后續增長儲備技術勢能。

在資本運作方面，公司對全資子公司南京南方電訊有限公司增資1650萬元，此次增資是公司聚焦通信主責主業、強化技術轉化效率的重要戰略舉措。南方電訊作為公司視頻會議系統業務的核心載體，營收連續多年保持快速增長，其自主研發的智能會議管理系統已覆蓋相當的央企客戶，在國產化替代趨勢下競爭優勢凸顯。此次增資有望幫助子公司進行國產化視頻終端研發及云會議平臺升級，預計研發投入強度將會明顯提升，加速突破國產操作系統適配、AI會管助手等關鍵技術。從戰略協同看，增資方案延續了母公司中國電科體系的“產研聯動”的模式。

資產重組聚焦主業 股票回購彰顯信心

報告期內，公司完成南京南曼電氣有限公司股權轉讓，退出相關業務。此次資產剝離從財務影響來看，通過剝離南曼電氣股權將導致寧通信合并報表營收規模短期承壓。但長期而言，此次交易契合公司"聚焦通信主業、優化資產結構"的戰略方向：一方面，通過出售毛利率較低的非核心資產，可將資源向視頻會議系統、5G專網等高附加值業務傾斜，驅動盈利結構優化；另一方面股權轉讓款回籠，將為公司國產化視頻終端研發、央企客戶定制化解決方案開發等核心業務擴張提供彈藥支持。更深層次看，此次資產出清實質是寧通信在中國電科體系內專業化整合的延續。此次剝離南曼電氣進一步壓縮非戰略業務線，未來母公司技術轉化、集團內產業鏈協同的效能有望加速釋放。這種"以退為進"的資本運作邏輯，或為國有科技型企業聚焦主賽道提供新范本。

財報顯示，寧通信目前累計回購股份209.98萬股，占總股本0.98%。公司的回購動作了釋放兩重積極信號：一是B股市場流動性長期不足的背景下，主動回購行為穩定股價，彰顯做好價值提升的決心；二是改善股本結構，提升每股凈資產。

寧通信的這場業績“翻身仗”，不僅標志著國有科技企業戰略轉型的階段性勝利，更折射出新基建浪潮下通信產業的價值重構邏輯。通過聚焦智能會議、智能布線、智慧照明三大主航道，公司成功將政策紅利轉化為技術護城河，在央企數字化轉型、東數西算工程、智慧城市基建等國家戰略中錨定差異化定位。

隨著5G-A商用深化與算力網絡建設提速，其國產化視頻終端的市場滲透率、智能布線系統在智算中心的適配能力、以及物聯網照明網絡的場景延展性，或將成為估值重塑的核心變量。